Cómo la caída de Three Arrows, o 3AC, arrastró a los criptoinversores

Recientemente, en marzo, Three Arrows Capital administró aproximadamente $ 10 mil millones en activos, lo que lo convierte en uno de los fondos de cobertura criptográficos más destacados del mundo.

Ahora la empresa, también conocida como 3AC fue a la corte de bancarrota después de que la caída en los precios de las criptomonedas y una estrategia comercial particularmente arriesgada se combinaron para acabar con sus activos y dejarla incapaz de pagar a los prestamistas.

La cadena de dolor puede estar apenas comenzando. 3AC tenía una larga lista de contrapartes, o empresas que tenían su dinero envuelto en la capacidad de la empresa para al menos mantenerse a flote. Con el criptomercado a la baja en más de $ 1 billón desde abril, liderado por la recesión bitcoin y etéreolos inversores con inversiones concentradas en empresas como 3AC sufren las consecuencias.

Cryptooutbyte Blockchain.com supuestamente enfrenta un golpe de $ 270 millones en préstamos a 3AC. Al mismo tiempo, el corredor de acceso digital Voyager Digital solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11 luego de que 3AC no pudiera pagar sus aproximadamente $ 670 millones había pedido prestado a la empresa. Prestamistas criptográficos con sede en EE. UU. Génesis y BlockFi, plataforma de criptomonedas BitMEX y el intercambio criptográfico FTX también sufren pérdidas.

“El crédito se destruye y se retira, los estándares de emisión se endurecen, se prueba la solvencia, por lo que todos retiran liquidez de los criptoprestamistas”, dice Nic Carter, socio de Aventuras en la isla del castilloque se centra en las inversiones de blockchain.

La estrategia de Three Arrows implicó pedir dinero prestado a toda la industria y luego convertir esa inversión en otros proyectos criptográficos, a menudo incipientes. La compañía había existido durante una década, lo que ayudó a dar a los fundadores Zhu Su y Kyle Davies cierta credibilidad en una industria poblada por principiantes. Zhu también organizó un popular pódcast en cripto.

“3AC estaba destinado a ser un adulto en el espacio”, dijo Nik Bhatia, profesor de finanzas y administración de empresas en la Universidad del Sur de California.

Los documentos legales revisados ​​por CNBC muestran que los abogados que representan a los acreedores de 3AC afirman que Zhu y Davies aún no han comenzado a cooperar con ellos “de ninguna manera significativa”. El informe también afirma que el proceso de liquidación no ha comenzado, lo que significa que no hay dinero para pagar a los acreedores de la empresa.

Zhu y Davies no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

Seguimiento de las fichas de dominó que caen

“La corrección de activos de riesgo combinada con una menor liquidez ha revelado proyectos que prometían tasas de porcentaje anual altas e insostenibles, lo que resultó en su colapso, como UST”, dijo Alkesh Shah, estratega global de criptoactivos y activos digitales de Banco de EE. UU..

Las ventas de pánico en relación con la caída de UST y su token hermano luna costaron a los inversores $ 60 mil millones.

“TerraUSD y el colapso de la luna son la zona cero”, dijo USC Bhatia, quien publicó un libro el año pasado sobre monedas digitales titulado “Layered Money”. Describió el colapso como la primera ficha de dominó en caer en una “larga cadena de apalancamiento y engaño similar a una pesadilla”.

3AC le dijo al Wall Street Journal había invertido 200 millones de dólares en luna. Otros informes de la industria dijo que la exposición del fondo era de aproximadamente $ 560 millones. Independientemente de la pérdida, esa inversión se hizo prácticamente inútil cuando el proyecto de la moneda estable ha fallado.

La implosión de UST sacudió la confianza en el sector y aceleró la caída de las criptomonedas que ya estaban en marcha como parte de una disminución más amplia del riesgo.

Los prestamistas de 3AC pidieron que les devolvieran parte de su dinero en una avalancha de llamadas marginales, pero el dinero no estaba allí. Muchas de las contrapartes de la empresa, a su vez, no pudieron cumplir con las demandas de sus inversores, incluidos los minoristas a quienes se les había prometido un rendimiento anual del 20%.

“No solo aseguraron algo, sino que también evaporaron miles de millones en fondos de los acreedores”, dijo Bhatia.

Peter Smith, CEO de Blockchain.com, dijo la semana pasada en una carta a los accionistas visto por CoinDesk, que la bolsa de valores de su empresa “sigue siendo líquida, solvente y nuestros clientes no se verán afectados”. Pero los inversores han escuchado ese tipo de emoción antes: Voyager dijo lo mismo días antes de declararse en quiebra.

Bhatia dijo que la cascada afecta a todos los jugadores en el mercado con una exposición significativa al deterioro de los activos y la escasez de liquidez. Y las criptomonedas vienen con tan poca protección al consumidor que los inversionistas privados no tienen idea de lo que poseerán, en todo caso.

Los clientes de Voyager Digital recibieron recientemente un correo electrónico que indicaba que pasaría un tiempo antes de que pudieran acceder a las criptomonedas en sus cuentas. VD Stephen Honestamente dijo en Twitter que después de que la empresa quebrara, los clientes con criptomonedas en su cuenta podrían recibir una especie de bolsa sorpresa con cosas.

Puede incluir una combinación de criptón que poseían, acciones ordinarias en la Voyager reorganizada, tokens de la Voyager y cualquier beneficio que puedan obtener de 3AC. Los inversores de Voyager le dijeron a CNBC que ven pocos motivos para el optimismo.

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